ESG投資

ESG投資の基本方針

当社は、日本全国の約1,000万名の保険契約者からお預かりした約36兆円の資金を幅広い資産で運用する「ユニバーサル・オーナー」として、多様なステークホルダーを意識した資産運用を行う必要があると認識しており、生命保険会社としての社会的役割も踏まえ、投資リターンを獲得するだけでなく、地域・社会の課題解決に貢献していくことも使命と考えています。

2015年11月にはESG（環境・社会・ガバナンス）要素を運用プロセスに組み込むことを提唱する国連責任投資原則（PRI）に署名しており、同原則に基づいたESG投資の取組みを推進することにより、中長期的な投資リターンの獲得と社会課題の解決の両立を目指しています。

ESG投資の推進態勢

当社は、責任投資に関する重要な方針等は、社外委員が過半を占める「責任投資委員会」の審議を経て策定・改訂し、取締役会・経営会議に報告する態勢としています。

毎年アセット横断的なESG投資の取組方針を策定し、「責任投資会議」における進捗フォロー・議論等を通じて、資産運用部門全体の取組みを推進するとともに、PRIの年次アセスメント結果を活用し、グローバル水準を踏まえた取組みのレベルアップを実施しています。

なお、当社におけるESG投資の手法は以下の通り定義しています。

ESGテーマ型投資の取組

ESGテーマ型投資の残高

2019年12月現在

主なテーマ型投資の取組み事例

• ※ 赤字：地方創生・地域活性化への取組み

	投資テーマ （SDGs17の目標に対応）	主なESGテーマ型投資事例
		インパクト投資	その他テーマ型投資
	貧困撲滅	五常・アンド・カンパニー（198KB） クラウドクレジット（241KB）	欧州復興開発銀行「マイクロファイナンスボンド」（366KB）
	飢餓撲滅	－	アフリカ開発銀行「フィード・アフリカ・ボンド」（232KB） 国際復興開発銀行が発行するサステナブル・ディベロップメント・ボンド（513KB）
	健康的な生活・福祉	キュア・アップ（207KB） サスメド（212KB） MOLCURE（282KB） QDレーザ（291KB） ニューロトラック（295KB） Integral Geometry Science（274KB） 禁煙ソーシャルインパクトボンド（344KB）	アジア開発銀行「ヘルス・ボンド」（277KB） トルコ共和国における病院整備運営事業向けプロジェクトファイナンス（242KB） 欧州復興開発銀行「ヘルス・ボンド」（248KB） メトセラへの投資（276KB） 新生キャピタルパートナーズ株式会社の組成するバイオベンチャーファンド（158KB） 予防接種のための国際金融ファシリティ（IFFIm）が発行するワクチン債（353KB）
	質の高い教育	ライフイズテック（296KB）	米州開発銀行「EYEボンド」（341KB）
	ジェンダーの平等	ユニファ（313KB）	アジア開発銀行「ジェンダー・ボンド」（190KB）
	安全な水・衛生	－	豪州淡水化プラント事業向けプロジェクトファイナンス（230KB）
	持続可能なエネルギー	チャレナジー（251KB） 環境エネルギー投資（263KB）	国内メガソーラー事業向けプロジェクトファイナンス（210KB） ドイツ洋上風力発電事業向けプロジェクトファイナンス（215KB）
	持続可能な経済成長・完全雇用	メルティンMMI（274KB）	国際金融公社「インクルーシブ・ビジネス・ボンド」（346KB） 新興国の金融機関へ投資するIFCアセットマネジメント社のファンド（228KB） カタール天然ガスプラント事業向けプロジェクトファイナンス（131KB） ASEAN地域特化型ファンドへの投資（147KB）
	インフラ整備・イノベーション	－	国際協力機構ソーシャルボンド（194KB） アフリカ開発銀行「ライト・アップ・アンド・パワー・アフリカ・ボンド」（266KB） 福岡空港コンセッション事業向けプロジェクトファイナンス（206KB） ペルーにおける鉄道開発事業向けプロジェクトファイナンス（188KB） コートジボワール政府向けのインフラ資金融資（462KB） インド輸出入銀行が発行するメコン地域向けディベロップメント・ボンド（284KB）
	不平等解消	－	－
	持続可能な街づくり	－	英国高速鉄道事業向けプロジェクトファイナンス（230KB） 虎ノ門二丁目地区第一種市街地再開発（364KB）
	持続可能な消費・生産	－	－
	気候変動への対応	Spiber（218KB）	東京グリーンボンド（134KB） 海外私募REITファンド・オブ・ファンズ（154KB） 鉄道・運輸機構グリーンボンド（348KB） 欧州復興開発銀行が発行する環境保全債（277KB） 国際復興開発銀行が発行するグリーンボンド（298KB）
	海洋資源の保全	－	国際復興開発銀行「サステナブル・ディベロップメント・ボンド」（703KB）
	陸上生態系の保全	－	－
	平和で公正な社会	－	－
	グローバル・パートナーシップ	－	国際コーポレートガバナンス・ネットワーク（ICGN）への加盟（247KB） 「RE100」への加盟および「Climate Action 100+」への参加（331KB） 国連責任投資原則（PRI）への署名 （171KB）

	■欧州復興開発銀行「マイクロファイナンスボンド」への投資	写真提供元：欧州復興開発銀行
	2015年12月には欧州復興開発銀行の発行した「マイクロファイナンスボンド」に約120億円投資しました。マイクロファナンスボンドにより調達された資金は、民間融機関から十分な資を受けるのが難しい開発途上国の中小・零細企業に対する事資金の投融資に充てられます。
	■国際復興開発銀行が発行するサステナブル・ディベロップメント・ボンドへの投資について	©ChorSokunthea/ World Bank
	2019年7月には、世界銀行グループの国際復興開発銀行が発行するサステナブル・ディベロップメント・ボンド（総額約108億円）の全額を購入しました。サステナブル・ディベロップメント・ボンドにより調達された資金は、農作物の貯蔵技術の向上や食品廃棄物のリサイクル事業等、IBRDの食品ロス・廃棄問題意への取組み等に提供されます。
	■予防接種のため国際金融ファシリティ(IFFIm)が発行するワクチン債への投資	Sala Lewis/Gavi/2008
	2019年7月、予防接種のための国際金融ファイリティが発行するワクチン債に約52億円投資しました。ワクチン債によって調達された資金は、GAVIを通じて、新たなワクチン開発資金として「感染症流行対策イノベーション連合」に供給されます。
	■米州開発銀行「EYEボンド」への投資	写真提供元：米州開発銀行
	2015年7月には米州開発銀行の発行した「EYEボンド」に約5,000万米ドル投資しました。EYEボンドにより調達された資金は、ラテンアメリカ・カリブ海地域の①Education：教育、②Youth：若年層支援、③Employment：雇用支援を目的としたEYEプロジェクト向けの融資に充てられます。
	■アジア開発銀行「ジェンダー・ボンド」への投資	写真提供元：アジア開発銀行
	2017年11月にアジア開発銀行の発行した「ジェンダー･ボンド」へ約100億円を投資しました。ジェンダー･ボンドにより調達された資金は、アジア太平洋地域の女性活躍推進プロジェクトに使用されます。
	■豪州淡水化プラント事業向けプロジェクトファイナンス
	2017年12月に豪州における、大規模干ばつ発生や将来的な人口増に伴う水不足に対応するための世界最大級の海水淡水化プロジェクトへ約44億円を投資しました。
	■ドイツ洋上風力発電事業向けプロジェクトファイナンス	写真提供元：Veja Mate Offshore Project GmbH
	2017年1月にはドイツにおける洋上風力発電設備建設プロジェクトへ約35億円の投資を行いました。
	■国際金融公社「インクルーシブ・ビジネス・ボンド」への投資	写真提供元：国際金融公社 ©Pearl Dairy
	2014年12月には国際金融公社の発行した「インクルーシブ・ビジネス・ボンド」に約1億米ドル投資しました。インクルーシブ・ビジネス・ボンドにより調達された資金は、低所得者層も含めた経済成長を可能にする取組支援に充てられます。
	■コートジボワール政府向けのインフラ資金融資
	2019年8月には、コートジボワール政府に対し約60億円のインフラ資金融資を行いました。インフラ投資により調達された資金は、空港や医療施設の拡充、教育プログラムの提供等、約300のインフラ整備事業に充てられます。
	■英国高速鉄道事業向けプロジェクトファイナンス
	2017年12月に英国における英国ロンドンと英仏海峡を結ぶ109kmの高速鉄道線路および同区間の駅・関連施設等の運営・維持を行う高速鉄道線路コンセッションプロジェクトへ約45億円を投資しました。
	■国際復興開発銀行が発行するグリーンボンドへの投資
	2019年6月には、世界銀行グループの国際復興開発銀行が発行するグリーンボンド（総額約108億円）の全額を購入しました。グリーンボンドにより調達された資金は、再生可能エネルギーやクリーンな都市交通の整備をはじめとした、温室効果ガスの排出削減および気候変動の影響に対処するための開発プロジェクトへの融資に当てられます。
	■国際復興開発銀行「サステナブル・ディベロップメント・ボンド」への投資	©World Bank
	2019年11月に、世界銀行グループの国際復興開発銀行が発行するサステナブル・ディベロップメント・ボンドへ約54億円投資しました。調達された資金は、トルコの都市開発における廃棄物の処理プロセス改善等、海洋プラスチックごみ削減取組み等に充てられます。

インパクト投資

当社では、運用収益の獲得と社会的インパクトの創出の両立を意図した投資手法であるインパクト投資も積極的に取り組んでいます。インパクト投資を行った企業については、企業の取組みや社会的インパクトの進捗状況を継続的にモニタリングしていきます。主な事例は以下の通りです。

社名 ※ロゴをクリックするとプレスリリースをご覧いただけます。	投資金額 （リリース時期）	企業概要		社会的インパクト
	4億円 （2017/10） 6億円 （2019/1）	発展途上国におけるマイクロファイナンス事業		発展途上国における金融アクセス改善
	10億円 （2017/10）	化石燃料を原料とした素材に代わる新世代バイオ素材の開発		環境負荷軽減（温室効果ガス排出量削減等）
	2億円 （2018/2） 8億円 （2019/7）	ニコチン依存症等の治療アプリの研究		治療成績の飛躍的向上、健康寿命の延伸、医療費削減
	1億円 （2018/4）	「融資型クラウドファンディング」サービス提供		発展途上国の事業活動促進、雇用創出
	1億円 （2018/5）	不眠症治療用アプリの研究・開発		不眠症治療における副作用リスク低減、医療費削減
	3億円 （2018/10）	世界初の「人の手に最も近い」アバターロボット等の研究・開発		危険環境下での作業における事故リスク低減
	1億円 （2018/11）	AIを活用した医薬品開発プラットフォーム開発		医薬品開発の短期化および医療費削減
	3億円 （2018/12）	低視力患者向けアイウェア等の開発		低視力患者のQOL改善
	2億円 （2019/2）	台風でも発電できる風力発電機の開発		ディーゼル発電の代替などによるCO2排出量削減
	10億円 （2019/3）	環境・エネルギー分野に特化したベンチャーファンド		CO2排出量削減
	8億円 （2019/7）	目の動きで認知機能を測る「認知機能テスト」等の開発		認知症の予防を通じた健康寿命延伸
	2億円 （2019/9）	乳がんの早期発見を実現する診断システムの開発		乳がん早期発見による死亡率低減
	3億円 （2019/9）	スマート保育園の実現に向けたIoTやAIを活用したソリューションの開発		待機児童問題の解決
	2億円 （2019/10）	中高生向けにIT・プログラミング教育サービスを開発・提供		IT人材不足の解消
	1,200万円 （2019/11）	CureAppが事業者を担う豊中市の禁煙事業を対象とする世界初の禁煙ソーシャル・インパクト・ボンド		健康寿命の延伸

地方創生・地域活性化に向けた取組み

当社は、社会課題の解決に向け、日本全国の約1,000万名の保険契約者からお預かりした約36兆円の資金を幅広い資産で運用する「ユニバーサル・オーナー」としての視点で、第一生命自身のESG投資の積極推進・取組高度化に加え、エンゲージメント活動（投資先との対話）や普及促進取組を通じて日本の社会全体（企業・投資家）の取組レベルアップへの貢献を目指し、「地方創生・地域活性化」に積極的に取り組んでいます。これまでの主な取組み事例は以下の通りです。

＜これまでの主な取組み事例＞

• ※ 各項目をクリックするとプレスリリースをご覧いただけます。

2017年、新世代バイオ素材の研究・生産を行うSpiber株式会社へ10億円のインパクト投資実行 2018年、新たな心不全向け再生医療等製品を開発する株式会社メトセラへ1億円の投資実行 2018年、慶應義塾大学先端生命科学研究所と包括連携協定を締結 2019年、東北大学との包括連携協定を締結 2018年、当社保有ビルへの企業主導型保育所を初めて誘致 2013年、太陽光発電事業への投資実行 2018年、福岡空港民営化・空港設備拡充に関するシンジケートローンへの参加 2014年、太陽光発電事業へ22.5億円の投資実行 2014年、太陽光発電事業へ23億円の投資実行 2019年、第一生命グラウンドを活用した地域住民のQOLを高めるまちづくりの構想を策定 2019年、虎ノ門二丁目地区第一種市街地再開発事業 2019年、東京理科大学と包括連携協定を締結 2018年、世田谷区と協定を締結し、当社保有のグラウンドを区内の保育所が利用可能なシェア園庭として提供 2014年、太陽光発電事業へ10億円の投資実行 2015年、太陽光発電事業へ4.2億円の投資実行 2013年、太陽光発電事業へ14億円の投資実行

ESGインテグレーションの取組み

リサーチへの組込

当社では、株式リサーチおよびクレジットリサーチにおいて体系的にESG要素を組み込んでいます。パフォーマンスへの影響を定期的に検証し、ESGを加味したリサーチプロセスの中長期的な高度化に取り組みます。

リサーチへの組込（株式・クレジット）

当社では、株式とクレジットのリサーチにおいて社内のアナリストが企業の成長性や安全性を評価する際、定量的な財務情報に加え、環境問題等の社会的課題解決に資する製品・サービスの競争力、マネジメント力等の非財務情報（＝ESG情報）も体系的に組み込んでいます。非財務情報の分析では、まず業界ごとにマテリアリティを特定したのち、個別企業ごとに企業価値に与える影響を分析しています。分析結果は、株式の成長性評価や社内格付に反映させた上で、投資判断を行っています。なお、非財務情報の分析に当たっては、スチュワードシップ活動における対話内容も考慮しています。

ポジティブ・スクリーニング

国内株式・外国株式におけるESGファンドのインハウス運用

当社資産の運用を目的としたESGファンドのインハウス運用（外部に委託しない自家運用）を通じて、ESG取組みに優れた企業への投資を実施しています。2010年から運用している国内株式に加え、2019年には外国株式でも運用開始しました。

◆国内株式のESGファンド構築手法

◆外国株式のESGファンド構築手法

ESGを考慮した不動産投資

当社は不動産投資においてもESG要素を組み込んでおり、環境に配慮した不動産開発やQOL向上に資するテナント誘致（保育所等）を推進しているほか、全国で多数保有する不動産を活用した社会課題解決に資する取組も積極的に行っています。

東京都世田谷区所在の“第一生命グラウンドを活用したまちづくりプロジェクト”では、地域住民のQOL向上に資するスマートシティをコンセプトとしており、健康増進・地域活性化・スポーツ振興等を推進するとともに、当社のインパクト投資先である株式会社チャレナジーの風力発電技術や太陽光発電パネルを活用した施設建設を予定する等、環境問題の解決にもつながるまちづくりを目指しています。

ネガティブ・スクリーニング

生命保険事業の特性や社会の持続可能性の観点から、以下の分野については、投融資禁止としています。

●ネガティブ・スクリーニングの対象

●ネガティブ・スクリーニングのプロセス